足球投注平台（www.hg9988.vip）:联咏Q3财测失色 目标价遭大砍

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内外资集体下修联咏目标价

面板驱动IC大厂联咏第二季营运失色，第三季营收季减幅度直逼4成，财测更令市场大失所望，引动内外资研究机构集体下修目标价，最保守的摩根士丹利砍至161元、花旗环球也降到180元，「1」字头似成为保守派新共识。

摩根士丹利证券在联咏法说前曾提出情境分析，对照联咏法说会给出的第三季财测，与当时悲观假设的「营收大减、毛利率衰退幅度较大」情况相近，大摩认为，这意味联咏股价短期直接修正5～10％可能性相当高。

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花旗环球证券指出，联咏第三季各品项都出现季减，尤以大尺寸DDI最甚，接着是中小尺寸DDI与系统级晶片，尽管联咏试图透过降低成本减缓压力，毛利到第四季依然承压。考虑到毛利率压力大，加上营运明显去杠杆，花旗环球研判，联咏第三、第四季将连续性季衰退，将推测合理股价进一步降为180元。

摩根大通证券台湾区研究部主管哈戈谷估计，联咏下半年遭遇剧烈去库存压力，以及部分产品市占率遭侵蚀，预期营收将年减49％，较上半年则减少44％。尽管从第一季以来，最严峻的订单修正潮可能已经过去，但新的隐忧正在成形：来自中国的竞争压力，北京集创北方正在TDDI处夺取市占，或将掀起新一波价格战，对联咏与台系DDI供应链都是负面变数。

摩根大通研判，联咏最终将以激进的定价策略应对，以遏制市占分额损失，直到OLED DDIC、FTDI、OLED TDDI等新领域获得中国客户更高采用比例。

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